茶百道遭港证监调查，股份停摆市值蒸发七成

现制茶饮第二家港股上市公司茶百道，正陷入资本市场危机。据公开信息，因IPO涉嫌人为操纵认购需求，香港证监会展开调查，公司股份自10月13日起暂停交易。茶百道公告回应，正就监管指令寻求法律意见，全力配合调查，日常运营保持正常。

市值层面已现压力。茶百道2024年4月挂牌，发行价17.5港元，如今市值从上市时逾200亿港元缩水至不足60亿港元，累计下跌逾七成。业绩上，2026年上半年营收26.55亿元同比增长6.2%，但特许权及加盟费收入同比下降19.5%，期内新开669家、关闭499家，净增仅170家。

茶百道的个案，与霸王茶姬的流量考验场景不同，却暴露同一底层矛盾：规模叙事失效后，消费运营、加盟体系与资本合规不再彼此孤立，任一环节薄弱都可能冲击品牌根基。估值逻辑正从「门店面子」切回「经营里子」。