袁记食品过港交所聆讯：4773店99.5%加盟

袁记食品（袁记云饺）通过港交所上市聆讯，预计10月启动招股，拟募资3至4亿港元，有望成为2026年港股首个餐饮IPO、史上首个「饺子云吞」概念上市公司。截至2026年5月底，其全球门店达4773家，其中加盟店4750家、占比99.5%。

从模式看，袁记更接近一家依托加盟网络的食品供应链公司：材料成本占销售成本长期超83%，前五大供应商中猪肉类占三席。2026年前五个月营收13.06亿元、同比增39.8%，经调整净利润1.85亿元、同比增163.8%，毛利率由23.2%升至28.4%。

增长的底层逻辑，是猪价底部运行带来的成本红利，加上「中央工厂加冷链加集采」的供应链效率。对中小餐饮而言，未必能自建中央厨房，但借采购联盟实现集采降本、用锁价对抗价格波动，是同样可学的功课。